球疫情大爆发，球墨管价格要跌到三月底？

据统计，全国35个主要市场样本仓库球墨铸铁管总库存量为万吨，较上周增加万吨，增幅为%。这是全国样本仓库球墨铸铁管库存总量继续刷新历史记录，表明需求端仍未恢复常态。对比历史数据，本轮库存增长周期没有结束，预计库存拐点不会迅速出现。本期球墨铸铁管库存量为万吨，环比上周增加万吨，增幅为%，线材盘螺总库存量为万吨，环比上周增加万吨，增幅为%，热轧卷板库存量为万吨，环比上周增加万吨，增幅为7%，冷轧卷板库存量为158.91万吨，环比上周增加11.24万吨，增幅为7.61%，中厚板库存量为150.90万吨，环比上周增加0.75万吨。

主要球墨铸铁管品种中增幅为0.50%。对比历史数据，当前库存总量较上年同期（2019年3月8日的1858.02万吨）增加678.96万吨，增幅为36%，分品种看，本期五大品种库存继续全线增仓，螺纹，冷轧和热卷增幅较大。全国主要市场样本仓库中，所有区域建筑钢库存处于增势，其中，华南，西南，华东等地增速放缓。单从库存变化情况看，价格难以大幅回升。华东区域价格表现不一，截至3月6日，所有市场已经开市，多数地区价格起伏不大，对比来看，安徽，江苏和南京市场价格较高，山东和福建市场价格较弱。

以各地西本优质品为参照物，目前华东市场球墨铸铁管主流价格区间在3430-3520元/吨，周环回涨20-30元左右。面对近似的中国球墨铸铁管库存总量，我们认为球墨铸铁管价格真正走强需要等待库存持续预期下降，时间可能在三季度。疫情影响需求，前期在终端需求较弱的情况下，原材料端也受影响而减产，包括外矿发运少，原材料走势偏强。铁矿石今年没有太多新增产能，节后开盘暴跌可能已是恐慌的时点。按照铁矿石支撑铁水，铁水支撑废钢，废钢支撑远期预期的核心逻辑推算，成材上半年成本下限在3100—3200元/吨。

过去几年，随着利润的积累和率下降，钢厂产量调节能力增强，预计在较长时间内能保持合理利润，但在“房住不炒”和高库存背景下也不应有过高的利润预期。“预计炼钢利润将在500元/吨以内波动，这样球墨铸铁管较长时间内的价格波动区间在3100—3700元/吨，短期库存压力大，可能近期在3500元/吨以上就会遇到强阻力。钢价真正走强的时点还需等待库存持续预期下降。届时钢厂复产带来成材和原材料价格同步上行，但时间可能要等到七八月份。钢价往上的预期因素主要在于楼**策放松，往下的预期因素则是海外疫情形势恶化。

随着球墨铸铁管市场的不断成熟，产业经营者应该如何利用期市呢？在吴伟看来，产业主要有两个方向：一是向下，依托自己的现货渠道优势，做好基差或者品种间套利，二是向上，去学习了解更宏观层面的知识，提高自身的认知水平。针对疫情对宏观经济的影响，前海宏观研究员吕秋红表示，本次疫情短期对经济有一定的冲击，主要体现在旅游，餐饮，社会零售，交通运输等方面，同时间接导致了其他损失，如复工延迟造成全社会生产总值损失，工人返程延迟导致工厂停工减产，制造业，房地产，基建投资短期受到冲击等。

虽然短期对经济有冲击，但长期来看，经济增长的逻辑不变，“房住不炒”的基调没变，仍然以结构转型升级为主线。当前需要重点关注三方面：一是现阶段复产复工率仍然偏低，需关注复产复工的进度，二是海外疫情扩散的风险，当前疫情在韩国，日本，伊朗，意大利较为严重，三是海外疫情对**经济的影响，中长期经济维持原有运行方向，但疫情会延缓**经济复苏进程。